月度归档： 2026 年 10 月

导语：截至10月25日，A股已有851家公司披露三季报，67.2%营收同比增长、81.7%实现盈利。但另一组数字更值得看：840家可比公司第三季度单季归母净利润环比均值为-21.19%，中位数-5.35%，453家环比下滑；而二季度这个中位数还是+8.91%。周五那根1.97万亿的放量深V，定价的是"同比高增"，财报交出的却是"季度动能转弱"。

这个周末最值得盯的不是指数点位，而是一个 1.9 个百分点的价差。9 月我国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨 5.0%，但同期工业生产者购进价格同比上涨 6.9%——工业品确实在涨价，可涨价带来的收入没有留在加工环节，而是被上游的能源、矿产和一部分芯片环节拿走了。当这个剪刀差遇上 10 月 26 日至 11 月 1 日那批 1060 亿元的解禁筹码，市场要重新定价的对象就从"资金贵不贵"变成了…

2026年10月23日，A股走出了一根教科书级的深V：沪指盘中最低探至3574.27点，收盘倒涨0.89%报3690.48点，创业板指从跌超3%拉到涨4.16%，两市成交放大到1.97万亿元。这一天通常被读成"反转确认"。但把三种钱的账本摊开看，事情没那么简单：ETF在买宽基，主力资金在从赛道里撤，杠杆盘在还钱。周五那根深V，买的和卖的不是同一批钱。本周（10月19日至23日）沪指累计跌0.69%…

导语：本周末真正值得记住的不是周五那根4.16%的创业板长下影线，而是日历——10月26日周一这一天同时叠了三件事：央行7000亿元MLF到期缩量续作净回笼2000亿、10月大征期纳税申报截止、党的二十届五中全会开幕。更关键的是，据新华社报道，这届五中全会的核心议程是全面从严治党，而不是多数人惯性以为的五年规划。带着"政策行情"预期进场的钱，可能先要面对一次预期校正。

10月24日这个周末，A股拿到了三份不含情绪的文件：财政部前三季度账本显示证券交易印花税收入2391亿元、同比增65.1%；证券时报统计截至10月24日已有840家公司披露三季报；证监会主席吴清在2026金融街论坛年会抛出"监测—规范—惩戒—救济"四项制度。三者指向同一件事——决定10月最后一周股价的，不再是央行投放了多少钱，而是公司有没有真的赚到钱、以及市场规则能否兜住损失。

本周（10月19日至23日）A股交出了一份矛盾的成绩单：沪指全周只跌0.69%，但周内最大回撤出现在周四的单日1.48%；两市成交7.8万亿元，钱没走，只是换了手。更值得留意的是资金结构——股票型与跨境型ETF全周净流入1580.77亿元，融资余额却单日减少232.95亿元，南向资金单周净卖出170.46亿港元创8月以来新高。同一周里，央行宣布10月26日开展7000亿元MLF操作，对冲9000亿…

北京时间周六凌晨收盘的美股，道指跌 652.82 点、跌幅 1.23%，纳指却只跌 0.21%——周四被 Meta 资本开支砍出来的那一刀，周五没有继续往下砍，SK 海力士涨超 4%、美光涨超 2%。真正扛走跌幅的是油价：布伦特 12 月合约收于 116.72 美元/桶，创 4 月 29 日以来最高结算价，全周累涨 6.2%。全球交易主线正从"AI 到底贵不贵"换成"油价推不推得动通胀"，映射到下…

10月23日，A股用1.97万亿元成交完成了一次教科书式的V型反转，创业板指从盘中跌逾3%拉到收涨4.16%。但同一天，1个月Shibor跌到1.382%、创2020年5月以来新低，而布伦特原油站上113美元把美联储12月加息概率推到74.8%。国内资金面宽松到极致、海外利率预期却在收紧——这个背离，才是判断这波反弹成色的真正钥匙。

10月23日，A股在同一个交易日里交易了两套叙事。上午，创业板指跌破2500点、全市场逾5200只个股下跌；午间，五家光通信产业链公司集中披露在手订单与经营情况，指数在两小时内从跌逾3%拉到收涨4.16%。当天沪深两市成交1.96万亿元，较前一日放量逾4000亿元。这次反转的推手不是政策，而是产业侧用可核对的订单和真金白银的回购，替换了隔夜从美股传来的情绪。

导语：10月23日上午，A股在隔夜纳指跌2.60%、费城半导体指数跌6.72%的冲击下跳空低开，沪指盘中跌超2%一度失守3600点，随后被拉回，午间收跌1.20%。真正值得记住的不是这个跌幅，而是两件事：全市场4872只个股下跌、半日成交反而放大到10680亿元；以及沪深300ETF在上午10点前就开始放量，而不是像前几天那样等到尾盘。放量下跌叠加开盘即托底，说明这场调整的性质正在从"恐慌抛售"转…

导语：10月22日美股收盘（北京时间23日凌晨），纳斯达克指数跌2.60%、费城半导体指数跌6.72%，而触发点不是需求，是现金流——Meta三季度资本开支349.1亿美元、自由现金流转为负21.2亿美元，为其2012年上市以来首次单季转负。同一份财报让Meta盘后一度涨超6%、次日收盘跌6.98%，这个翻转说明市场给AI投入的定价规则改了：过去"投得多"是想象力，现在"投得多却没有回收通道"是负…