investment、投资
导语：10月26日盘后最重的一条消息不在股市，在债市——中国人民银行公告设立"债市非银大额赎回互换便利"（BNSF），把2024年10月那套"以券换券"的稳市机制从股市平移到了债市。同一晚，Anthropic向SEC递交S-1招股书，首次把一家前沿AI公司的算力支出写成了可核对的合同金额。一个在国内给资产管理行业装防踩踏闸门，一个在海外给AI资本开支提供需求侧证据，而今日9:30统计局将公布1—9…
昨天A股把算力硬件砍了一整天：电子行业主力净流出逾118亿元，覆铜板概念跌9.35%，澳弘电子、华正新材、金安国纪收在跌停板上。但北京时间10月27日零点刚过，同一条产业链在美股正被买回来——费城半导体指数报11096.44点、涨2.94%，纳斯达克综合指数涨0.96%。同一叙事、同一晚上，两地定价方向相反。这不是信息差，是两边盯的根本不是同一个变量。今天开盘前，还有三件事要同时开票。
导语：10月26日收盘，沪指涨0.19%报3697.52点，但全市场3157只个股下跌、上涨占比只有约40%，两市成交16087.85亿元、较上一交易日缩量3474.99亿元。同一天，中国石油涨4.94%报13.38元创2008年5月以来新高，电子板块主力资金净流出104.49亿元。这不是一次普通的板块轮动，而是在缩量环境下，资金把估值锚从"远期想象"换成了"当期现金流"。
2026年10月26日上午，三件事在同一天落地：上证系列指数编制修订正式实施、央行7000亿元MLF对冲9000亿元到期净回笼2000亿元、二十届五中全会开幕。沪指以跌0.53%开盘，到11:30收在3683.92点、仅跌0.18%，看上去是一次温和修复。但同一半天里，印制电路板板块主力净流出35.69亿元、元件板块净流出44.64亿元，两者合计80.33亿元——而这条线，恰好是上周五探底深V时涨…
导语：今天（10月26日）开盘前，央行有两笔方向相反的操作同时落地——投放7000亿元1年期MLF，对冲9000亿元到期后净回笼2000亿元；而隔夜逆回购已连加三天，从800亿元、1730亿元一路加到2580亿元。这是潘功胜宣布"公开市场主要操作品种择机切换为隔夜"后的第一个完整交易周。换锚不等于降息，市场需要先弄明白一件事：这轮反弹的钱，来自央行还是来自市场自身。
导语：10月26日，上证指数、上证A股指数、上证流通指数、科创综指及衍生指数启用新编制方案，新增"单个样本权重不超过15%"的上限。而10月27日——也就是明天——长鑫科技恰好满足"上市满三个月、日均总市值科创板前十"的快速纳入条件。规则先落地，巨头后进场，两者只差一天。本周A股真正被改变的不是点位路径，而是一把用了多年的"尺子"被重新校准了刻度。
导语：截至10月25日，A股已有851家公司披露三季报，67.2%营收同比增长、81.7%实现盈利。但另一组数字更值得看：840家可比公司第三季度单季归母净利润环比均值为-21.19%，中位数-5.35%，453家环比下滑；而二季度这个中位数还是+8.91%。周五那根1.97万亿的放量深V，定价的是"同比高增"，财报交出的却是"季度动能转弱"。
这个周末最值得盯的不是指数点位，而是一个 1.9 个百分点的价差。9 月我国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨 5.0%，但同期工业生产者购进价格同比上涨 6.9%——工业品确实在涨价，可涨价带来的收入没有留在加工环节，而是被上游的能源、矿产和一部分芯片环节拿走了。当这个剪刀差遇上 10 月 26 日至 11 月 1 日那批 1060 亿元的解禁筹码，市场要重新定价的对象就从"资金贵不贵"变成了…
2026年10月23日，A股走出了一根教科书级的深V：沪指盘中最低探至3574.27点，收盘倒涨0.89%报3690.48点，创业板指从跌超3%拉到涨4.16%，两市成交放大到1.97万亿元。这一天通常被读成"反转确认"。但把三种钱的账本摊开看，事情没那么简单：ETF在买宽基，主力资金在从赛道里撤，杠杆盘在还钱。周五那根深V，买的和卖的不是同一批钱。本周（10月19日至23日）沪指累计跌0.69%…
导语：本周末真正值得记住的不是周五那根4.16%的创业板长下影线，而是日历——10月26日周一这一天同时叠了三件事：央行7000亿元MLF到期缩量续作净回笼2000亿、10月大征期纳税申报截止、党的二十届五中全会开幕。更关键的是，据新华社报道，这届五中全会的核心议程是全面从严治党，而不是多数人惯性以为的五年规划。带着"政策行情"预期进场的钱，可能先要面对一次预期校正。
10月24日这个周末，A股拿到了三份不含情绪的文件：财政部前三季度账本显示证券交易印花税收入2391亿元、同比增65.1%；证券时报统计截至10月24日已有840家公司披露三季报；证监会主席吴清在2026金融街论坛年会抛出"监测—规范—惩戒—救济"四项制度。三者指向同一件事——决定10月最后一周股价的，不再是央行投放了多少钱，而是公司有没有真的赚到钱、以及市场规则能否兜住损失。
本周（10月19日至23日）A股交出了一份矛盾的成绩单：沪指全周只跌0.69%，但周内最大回撤出现在周四的单日1.48%；两市成交7.8万亿元，钱没走，只是换了手。更值得留意的是资金结构——股票型与跨境型ETF全周净流入1580.77亿元，融资余额却单日减少232.95亿元，南向资金单周净卖出170.46亿港元创8月以来新高。同一周里，央行宣布10月26日开展7000亿元MLF操作，对冲9000亿…